意义重大影响深远 行业盼“个税递延”落地

来源:证券时报

    “深改12条”横空出世。“推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围”的明确表述,令基金行业为之振奋。公募人士表示,全行业都在期盼税延政策早日落地,行业上下摩拳擦掌,准备在养老投资领域大干一场。


    基金行业人士表示,推动公募基金纳入个人税延商业养老金投资范围将可以实现“四赢”:市场将迎来长期、定期、持续的资金流入,基金公司可以获得可观的资金来源,通过公募基金,为社会经济发展提供所需的直接融资和中长期资本,投资者获得长期、稳健的回报。


    “中国正在进入老龄化社会,全社会的养老压力与日俱增。当前有必要通过税收减免政策,引导居民投资,减轻养老金的压力。”华宝基金副总经理李慧勇直言。


    一年多来,基金行业一直积极布局养老目标基金,期待“个税递延”优惠政策延伸到公募养老目标基金。


    泓德基金副总经理温永鹏认为,从国际经验来看,养老金作为机构投资者是资本市场长期资金的最终提供者。如果能够实施税收递延,养老金通过公募基金入市必定是更长期的资金,和社保基金相似,它们将对公募基金行业起到积极的引导和推动作用。


    业内人士强调,权益类基金将和养老金体系相辅相成,互相促进。


    “公募基金纳入个税递延商业养老金投资范围,意味着通过税收的制度优惠和较长封闭期的设计,大量的个人储蓄资金将通过个税递延商业养老金成为公募基金中长期的资金来源,对于解决公募基金中长期资金不足问题有重大作用。”中金基金副总经理李永表示,从国际经验来看,美国养老金第二、第三支柱中约有50%以上的资产配置在共同基金等权益类资产中,养老金等稳定增长的长期资金持续进入,带来了美国资本市场40年的持续繁荣。同时,权益类基金长期业绩优异,为养老金的保值增值做出了重要贡献。


    从各类资管产品历史长期投资回报率来看,权益基金产品优势显著。数据显示,近十几年来,平均年化回报率达到15%,而银行存款利率仅为1.5%~2.5%。


    中欧基金指出,对于长期资金来说,随着投资期限的拉长,权益投资出现亏损的概率也会下降。


    前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围,对养老目标基金等产品形成直接利好,将加大长期资金对于权益基金的投资比例,推动公募基金的规模增长,对提升公募基金长期业绩,也会产生比较直接的效果。


    公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围,将有助于解决公募基金中长期资金不充足的问题。


    晨星中国基金研究总监王蕊表示,养老目标基金是将投资者端的投资目标化,把标准化基金产品转化为有目标的产品,满足投资者的长期业绩需求,提升投资者持有体验,这正切中公募基金中长期资金不足的要害。


    广发基金表示,养老金市场化投资在推动行业创新、稳定金融市场和共享经济发展等方面都将起到长期、重要的影响。海外市场经验显示,养老金是过去40年促进美国金融创新的主要力量。养老金深度参与资本市场,不仅对市场安全性、收益性、实现资产负债的期限匹配提出了更多要求,也将积极引导和推动金融创新,促进投资工具的多元化。养老金进入资本市场,成为“平稳器”和“压舱石”,有助于形成以机构投资者为主导的市场结构,扭转当前偏短期、偏投机的市场风格,进而推动我国证券市场长期投资、价值投资和责任投资理念的形成和深化,优化资本市场的价格发现、资源配置功能。


    另外,广发基金强调,养老金市场化运营还有助于发挥资本市场普惠金融的功能,让居民能够切实分享经济发展的成果。据估算,美国28.2万亿美元的养老金资产中,约有一半投向了股票市场。20世纪80年代以来,标普500指数增长了近20倍,养老金作为市场重要的参与者,切实分享到了实体经济和股市长期增长带来的好处。


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